世界球精选！公司能见度|零食不“香”了？一季报业绩分化，谁能真正长红？
记者 黄寿赓
(资料图片)
上市公司一季报披露结束，休闲零食赛道交出的是一份业绩分化的“答卷”。头部零食企业中，三只松鼠、良品铺子、来伊份、洽洽食品出现营收下滑，同时，来伊份、洽洽食品还在营收、净利双降之列；盐津铺子、劲仔食品则实现了业绩的大幅提升。业绩下滑背后，除了今年年货节日期前移的因素，相关企业还面临着诸如闭店、产品结构调整等压力。
根据Frost&Sullivan数据，预计2026年，中国休闲零食行业零售额将达到11427亿元，2021年-2026年的年复合增长率约为6.8%，休闲零食赛道仍有增长空间。但与此同时，不同企业产品趋同，难以建起真正护城河也是现实，一个品牌想要真正“长红”，越来越考验其品类及渠道建设能力。
几家欢喜几家愁
零食企业一季度业绩分化
从2023年一季度的数据来看，包括三只松鼠、洽洽食品等在内的六大传统零食巨头，多数业绩表现并不理想。
其中，三只松鼠、洽洽食品、良品铺子、来伊份四家的营收均出现了下滑。三只松鼠下滑幅度最大，达到38.48%，最终收入19亿元；良品铺子降幅居于其后，实现营收23.85亿元，同比下降18.94%；来伊份与洽洽食品的降幅也均超5%，前者营收12.12亿元，同比下降7.8%，后者营收13.36亿元，同比下降6.73%。
来伊份门店（图源：公司官网）
营收下滑的同时，来伊份与洽洽食品的盈利明显承压。前者录得归属净利润0.71亿元，同比下降23.04%；后者录得归属净利润1.78亿元，同比下降14.35%。
几家欢喜几家忧，传统六大零食企业中，盐津铺子与好想你实现了营收、净利润双增。其中，盐津铺子实现营收8.93亿元，同比增长55.37%，对应归属净利润1.12亿元，同比增长81.67%；好想你实现营收4.15亿元，同比增长11.38%，对应归属净利润0.12亿元，同比增长43.22亿元。
此外，之前主打鱼制品的劲仔食品在近些年丰富产品种类，发力豆制品、禽类制品后，效果逐渐显现，今年一季度，公司实现营收4.37亿元，同比增长68.40%，对应归属净利润0.39亿元，同比增长95.71%，成为零食赛道中，业绩增长最为明显的企业。
营收下降背后
只因年货节日期前移？
对于营收下降，部分企业在一季报中给出了自己的解释，其中多数都提到了2023年年货节前移。最为传统销售旺季，年货节往往发生在春节前40天左右，2023年春节是1月22日，往前倒推40天的话，部分零食销售额计入了2022年。
除了年货节的原因，不同企业营收下降还有着各自的痛点。三只松鼠营收降幅最大，公司称，营收变动还与公司主动优化线下门店与低效批发渠道，核心品项坚果礼受外部环境影响产能不足而不达预期相关。
三只松鼠门店（图源：公司微信公众号）
据了解，最早从线上电商起家的三只松鼠，为了改善渠道单一的短板，曾加速布局线下门店，提出过“万店计划”，但后续的发展证明，三只松鼠门店规模化、粗放型的发展模式存在问题，公司也开始对线下门店进行优化，比如在2022年，公司闭店数量就超过500家。
良品铺子营收下降幅度也较大，达到18.94%，细分来看，除直营零售业务实现增长外，公司其他三大主营业务销售额悉数下滑，电子商务业务同比下滑32.42%、加盟业务同比下滑2.87%、团购业务同比下滑30.49%。光大证券观点认为，线上业务下滑主要是因为电商平台流量持续下滑，公司需调整各平台策略，而线下业务下滑主要是因为门店升级，短期闭店增多。
新玩家不断入场
零食行业“卷”不停
Frost&Sullivan数据显示，预计2026年，中国休闲零食行业零售额将达到11427亿元，2021年-2026年的年复合增长率约为6.8%。业内认为，中国休闲零食市场体量大、集中度低、品类众多、格局较为松散，随着消费的复苏，消费者可支配收入的增长、消费场景的日益丰富、各品类创新产品的不断涌现，市场规模仍将持续扩大。
但同时，休闲零食赛道的内卷化也在不断加剧，新玩家不断涌入，头部品牌竞争激烈。在产品端，除了已有的食品企业拓展零食品类，其他赛道诸如新茶饮、餐饮也都在持续推出自己的零食品牌。
零食很忙门店（图源：公司官网）
在渠道端，新出现的量贩式零食品牌则更加活跃。2022年，零食很忙拓店超过1200家，门店总量超过2000家；赵一鸣零食开出了超1000家门店，并以每月超100家门店的速度布局；零食有鸣也保持着同样的增速，并计划到2026年开店规模达到1.6万家。与此同时，赵一鸣零食在今年还完成1.5亿元A轮融资，零食很忙也在之前完成了2.4亿元的A轮融资。
今年4月28日，零售企业家家悦也推出了旗下休闲零食连锁品牌“悦记·好零食”，该品牌定位于一站式极致性价比的零售集合店，与厂家直接合作，涵盖品类超千种。
国金证券研报认为，零食专营业态仍处于“跑马圈地”红利期，上游生产型厂商可持续受益，而同为零售型的企业或受部分冲击，若拆解生产型企业的增量来源，则可发现消费力修复仍在途中，量增逻辑应为多渠道、多品类。
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