【全球新要闻】县域金融独树一帜,普惠金融引领者
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齐鲁银行(601665)
县域金融独树一帜,打造乡村振兴齐鲁样板
山东省是县域经济发展的大省、强省,齐鲁银行作为山东本土银行,全面对接乡村振兴战略,将县域金融作为长期战略方向。截止 2022 年末,公司在山东省内和天津市共设有 73 家县域支行,山东省内覆盖率超过 50%,在河北和河南拥有 16 家村镇银行,建设乡村振兴服务站 173 家, 通过渠道、产品、客群、创新等方面为广大县域客户提供更加优质高效的金融服务。未来,县域金融业务有望发展成为公司独树一帜的特色业务,并成为新的客户来源和规模增长点。
区域小微标杆行,普惠金融践行者
济南市小微发展极具活力, 2021 年, 规模以上小微企业数量占比达 91%;工业总产值占比达 28%。 2022 年,济南市新增国家级专精特新“小巨人”企业 50 家,是过去累计总量的 1.43 倍,为齐鲁银行推进普惠金融、深耕小微奠定基础。公司长期深耕山东市场,在山东省内银行业金融机构中率先设立普惠金融部, 按照深耕主业、做精专业的思路,持续加强银政担合作,推动小微服务向“线下+线上”模式转型升级,不断提高普惠贷款经营质效。截至 2022 年末,普惠型小微企业贷款余额(银保监会口径) 486.19 亿元,同比增长 30.89%,高于公司同期贷款总额增速 12.13 个百分点;普惠型小微企业贷款户数达 5.90 万户,普惠金融发展势头良好。
资产质量渐改善,扩张业务有底气
受益于趋好的信用环境及风控能力的提升,公司资产质量逐步改善。截至2022 年末,公司的不良偏离度维持在 60.30%的低位,在可比同业中处于较优水平。在资产质量压实的前提下,截至 23Q1 末,公司的不良率下降至1.28%,为近年来最低水平;拨备覆盖率提升至 284.84%,较 22Q1 提升25.55pct,体现出公司对潜在信用风险抵御能力的重视。
投资建议:区位优势得天独厚,小微标杆发展可期
齐鲁银行地处县域经济发展的大省、强省,全面对接乡村振兴战略,有望将县域金融发展成独树一帜的特色业务。此外,强省会战略逐步发力也为齐鲁银行进行零售转型创造机遇。 我们对公司业绩表现持乐观态度,预计2023-2025 年归母净利润同比增速分别为 15.01%、 18.03%和 18.68%。考虑到齐鲁银行业务有序开展、业绩增长趋好, ROE 有望稳中有升,我们给予公司 2023 年目标 PB 0.66 倍,对应目标价 4.78 元,首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示: 有效信贷需求不足; 负债成本提升; 信用风险波动;异地扩张受阻